英國(guó)藍(lán)鯨成長(zhǎng)基金（Blue Whale Growth Fund）的基金經(jīng)理Stephen Yiu近日透露，由于對(duì)美國(guó)“科技七雄”（Microsoft、NVIDIA、Apple、Alphabet、Meta、Amazon和Tesla）在人工智能（AI）基礎(chǔ)設(shè)施方面投資的疑慮，他已減持了大部分這些公司的股票，唯一仍看好的卻是輝達(dá)（NVIDIA）。

Yiu在接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，基金已大幅減少微軟的持股，尤其是在第三季度，微軟已不再是該基金成立以來(lái)前十大持股之一。他表示，微軟的AI投資支出龐大，可能導(dǎo)致其資本回報(bào)率的下降。如果微軟的AI投資超出了其產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力，Yiu表示可能會(huì)徹底出清微軟股票。

微軟與其他科技七雄的股價(jià)近年來(lái)出現(xiàn)大幅上漲，成為推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)市值大幅飆升的重要力量，但與此同時(shí)，隨著這些公司在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的投資持續(xù)增加，市場(chǎng)對(duì)它們的資本支出回報(bào)何時(shí)能顯現(xiàn)出質(zhì)疑聲不斷。著名投資人巴菲特等人也開(kāi)始減持或出清這些公司部分股票。

根據(jù)Yiu的分析，除了輝達(dá)之外，其他科技七雄的資本密集度正在顯著上升，原因是它們對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的巨額投資，然而，這些投資能否帶來(lái)相應(yīng)的回報(bào)仍是一個(gè)未知數(shù)。Yiu指出，輝達(dá)目前占據(jù)藍(lán)鯨成長(zhǎng)基金約10%的投資組合，持股價(jià)值約為1億英鎊。由于輝達(dá)的市值不斷攀升，基金已出售部分輝達(dá)股票并獲得了約1億英鎊的利潤(rùn)。

若剔除輝達(dá)，藍(lán)鯨成長(zhǎng)基金對(duì)科技七雄的投資占比已降至僅5%，遠(yuǎn)低于MSCI世界指數(shù)中科技股占比的20%。此外，微軟的持股比率從今年1月的8%下降至現(xiàn)在的2%。

對(duì)于Meta，Yiu則表示：“我們對(duì)Meta在AI上的大規(guī)模支出表示擔(dān)憂。企業(yè)最終需要將支出轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)，但目前我們尚未看到足夠的成果。”Meta今年的資本支出已經(jīng)達(dá)到400億美元，并且預(yù)計(jì)明年這一數(shù)字還會(huì)繼續(xù)顯著增加，這讓Yiu感到不安。

從整體上來(lái)看，Yiu的策略反映了對(duì)目前AI投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的警惕，特別是這些科技巨頭是否能夠在持續(xù)高額資本支出的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)盈利的轉(zhuǎn)換。這種謹(jǐn)慎態(tài)度可能預(yù)示著在未來(lái)的科技投資中，像輝達(dá)這樣的AI核心技術(shù)公司將可能繼續(xù)占據(jù)更大的份額。

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